华为:I AM OK -世博股份

股票建仓 股票建仓 07月14日 19:40

笔者昨晚最先到华为的上半年业绩是在朋友圈一位基层员工的转发,消息上还附加了一个“加油”的表情。

打开公告内容细看,可发现华为的上半年实在是喜忧参半。喜的是第二季各项业绩数据环比第一季大为改善,忧的则是同比增速出现较大幅度下滑。

上半年华为销售收入为4540 亿元,同比增长13.1%,净利率为9.2%。分拆季度来看,第一季度华为销售收入为1822亿元人民币,同比仅增长1.4%;第二季度则录得销售收入2718亿元,同比增长22.65%,回暖明显。

然而整个上半年而言,华为13. 1%的销售收入同比增速较去年上半年23.2%的同比增速已下滑近半。

华为:I AM OK

华为第一季销售不佳自然有疫情的因素,但美国数番阻挠亦是无法忽略的原因。对于上半年(尤其是第二季),华为的业绩复苏值得欣慰,但下半年乃至以后形势仍然扑朔,真的还需要“加油”才行。

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增速放缓的消费者业务

按业务划分,上半年华为消费者业务录得收入2558亿元人民币,同比增长15.85%;运营商业务收入为1596亿元人民币,同比增长8.94%;企业业务收入为363亿元人民币,同比增长14.87%。

就规模来看,华为消费者业务仍是重中之重,占总营收56.63%。该业务板块增速较去年全年同比34%的增速同样的大幅下滑。

华为:I AM OK

了解或不了解华为的人都应该知道,公司消费者业务增速下滑离不开GMS的断供。而未来,华为还可能将面临台积电的芯片断供。两者共同影响下,华为的主要收入来源消费者前景并不太明朗。

实际上,自去年开始华为的海外扩张步伐便接近戛然而止。亚太市场(除中国外)销售额急跌13.9%;欧洲中东及非洲市场销售只小幅增长了0.7%。美洲市场(手机而言)本身就是苹果、三星的基本盘所在,即使华为在该市场录得增长,但占比亦不大。

过往华为以中国市场+海外市场两只脚大步向前,两个市场贡献的销售比例一度非常接近1:1。从去年开始,海外扩张的步伐却不得不慢下来,变成了国内市场单脚跳。

华为:I AM OK

(图源:公司官网)

今年公司消费者业务仍录得双位数增长,很大程度要拜华为手机在国内市场的强势表现所赐。5月份华为系零售额在国内手机市场中占比高达48.87%,为五大品牌中唯一市场份额出现正增长的品牌。去年同期,华为系产品销售额市占率只有18.33%。

前五个月华为系手机零售额则占43.53%,同样为五大品牌中唯一市占率增长的手机品牌。去年同期为14.95%。

华为:I AM OK

(图源:知乎)

而海外市场方面呢,据Canalys统计显示,第一季华为全球出货量大跌17%。若不计国内出货量的话,海外市场出货量更是暴跌35%。

华为:I AM OK

(图源:Canalys)

换而言之,上半年华为系手机今年在国内市场的市占率劲增了近两倍,在补上了和海外市场缺口之余还带动了消费者业务同比录得双位数的增长。

背后的原因很难解释。笔者认为就上半年华为推出的几款新机型来看,还远未至于甩开其他品牌这么大身位的程度。其中可能有消费者出于“爱国”买华为手机的因素在。但这种“爱国性消费”本身很难持续。

另外,据Counter Point数据,今年4、5月华为在全球智能手机市场份额均超越三星,成为全球第一大手机品牌。

但这个“全球第一”同样是在除中国外的全球市场处于封锁之下取得的。华为手机产品当前主力中国市场,中国是疫情控制最好的市场,4、5月第一指标公式网份手机供应、销售已基本恢复正常。

在三星等手机品牌在海外销售渠道不通畅的情况下,华为拿到行业第一, 亦并不意外。

但还是有个问题值得思考:随着海外市场开放,国内“爱国性消费”热潮褪去,即使假设华为未来仍销量不会减少,但已占中国市场半壁江山的华为手机还有多少的增量空间呢?面对不断萎缩的海外市场,国内的销售额有多少能拿出来填满国外市场留下来的坑,还不好说。

2

美国制裁——棘手难题

华为去年停下海外扩张步伐的最主要因素便是遭谷歌停供GMS。

这个GMS是什么来头呢?其实Google Mobile Service(谷歌移动服务)缩写。一般的海外安卓手机都预装谷歌三件套(Google服务框架、Google play商店和Google Play服务),该三件套是基于GMS运行的。之后就可以用Google play商店下载各种各样APP使用。

没有了GMS,很多谷歌商店上的应用即使安装成功应用,也无法运行。甚至是谷歌商店本身,也需要GMS支持。

一部没有GMS的手机,在海外就是名副其实“移动电话”,大部分APP都无法使用,只能打电话、接收短信,变相“变砖”。

因此,华为被断供GMS之后,它的手机产品在海外市场的竞争力就大幅下跌,迅速失去市场份额。

那有什么方法可以破局呢?让谷歌恢复供应显然不可能,唯一的办法就是打造自己Mobile Service。但这样一来,就相当于再造一个软件应用生态——这事儿微软也做过(推出Windows Mobile系统),但失败了。

华为在今年就推出自家的HMS。为吸引开发者入驻,华为将分成策略调成1:9,自己只“象征性”拿十分一的分成。谷歌现分成比例安排一般是3:7。另外,华为还推出10亿美元奖励计划,就等着有才华的developer入驻了。

应用生态的护城河是用户流量,只有用户足够多,才可以吸引开发者,这就要求海外使用华为手机的用户足够多才行。这方面其实也是有成功例子的,苹果当年横空出世的爱轰就是用足够出色的产品力让你不得不爱上它的手机,随着苹果用户增多,硬生生再建了一个只服务苹果用户的IOS应用生态。

爱轰推出初期用户还没有那么分化,现在手机用户不是(谷歌)安卓便是苹果IOS站队。而且有些应用,如谷歌旗下的Youtube,是万万不可能迁移到HMS生态的,让用户选择目前还一片贫瘠HMS也是还个棘手问题。

类似的瓶颈还有今年沸沸扬扬的台积电断供。现在比较乐观的说法是,华为有足够应付两年生产的备货。但即便是如此,两年之后又会如何?

有一种说法是华为会用海外市场份额换取三星的芯片。但上文已讨论过了,没有GMS的华为手机本身就竞争力大打折扣,三星交换市场份额一说并不能站得住脚跟。

也就是说,除去不可控的因素(如大国博弈),其实“台积电”问题也是一步难解的僵局。GMS华为还可以自己做个替代品出来,但是芯片华为却实在是无能为力。

近日,华为在海外业务再生波折。英国正讨论在2至4年内将华为5G参与度削减至零。该计划主要是出于国家安全考虑,事出最近南方滨海某城市的ZZ问题(在这就不展开讨论了……)。

从去年开始,外国总有某人将华为与中国联在一起,给出的制裁方案一个比一个狠。

但就事论事,笔者认为,华为遇到的某些难题的确很难解,对其现有业务造成的负面影响甚至很难在未来一两年消除。

第二季华为业绩打了鸡血般的回勇,计入疫情得到控制后消费回暖/顺延/爱国性消费等因素后,也许真不能说明什么。

3

鸿蒙系统:掌握下个时代主动权的关键落子

华为可以活下去吗?可以,这当然是毋庸置疑的。

一家光是手机业务就占据了中国近50%市场份额的公司如果还不能活下去的话,那也太看不起中国14亿人的消费力了。

但华为从不志在只做中国的NO. 1,它要成为全球最大的通信设备生产商,这就注定它终将会和美国在山巅相遇(任正非语)。这注定了它会遇到比其他公司更大的逆风。

但这并不意味着它会停下前进登山的脚步。

12日晚上,比亚迪与与华为合作的首款产品智能新能源轿车汉正式亮相。该车型搭载了华为新推出的HiCar系统。

而华为HiCar系统则是基于鸿蒙OS提供服务。因此,鸿蒙OS的应用领域也从智慧屏延伸到电动车(比亚迪汉)。

笔者认为,这是华为一步很聪明的布局。

移动互联网时代,华为错过了智能手机系统的布局,但在下一个物联网的时代,华为的鸿蒙OS已慢慢渗透各种的应用场所。

另外,在华为近日新增专利中,已出现有关自动驾驶有关的专利。华为轮值董事长徐直军曾表示,公司的最终目标是实现彻底无人驾驶。

这同样是华为在软件领域的布局。在吃过去年GMS的一堑之后,华为已经认识到应该向软件领域渗透,以防再被他人扣住咽喉。

鉴于华为在5G应用还有众多布局,笔者认为短期内华为既有业务会是仍旧有重重艰难的,“单脚走路”的华为甚至会在一段时间内增速放缓。

但在更远期,鸿蒙系统会是“转软”的华为破局,重回高速增长的关键。

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