莎莎国际(00178.HK):营业额、纯利双双增长,机构怎么看?-深交所股票交易规则

股票建仓 股票建仓 2019年06月21日

6月20日午间,莎莎国际(00178.HK)发布了截至2019年3月31日止年度的业绩公告。据悉,该公司此次公布的业绩符合市场预期。

受此消息的影响,该公司的股价在20日午后大幅飙升,截至当日收盘,最终上涨9.05%。

6月21日,莎莎国际未能延续昨日的升势,开盘不久就大幅跳水。截至今日收盘,该股下跌6.64%,报收2.25港元,全天成交6008.77万港元,最新总市值为69.65亿港元。

莎莎国际(00178.HK):营业额、纯利双双增长,机构怎么看?

(图片来源:富途证券)

营业额、纯利双双增长

据格隆汇查阅的资料显示,莎莎国际控股有限公司是香港最大的化妆品代理商,于1997年在香港联交所上市。

目前,该公司的主要业务是批发、零售各种品牌化妆品,并提供美容及健美等相关服务。公司及其子公司通过四大分部运营:香港及澳门分部、中国内地分部、电子商贸分部及所有其他分部。

财务数据显示,集团持续经营业务的营业额约为83.76亿港元,同比上升4.5%;年内溢利约为4.71亿港元,同比上升7%;每股基本盈利为15.4港仙;拟派发末期股息每股9港仙。

具体来看,年内,莎莎国际来自香港及澳门市场的营业额增长4.9%至70.92亿港元;同店销售则增长3.0%。在内地访港旅客人次增幅的带动下,全年整体交易宗数上升3.5%。

年内,集团中国内地业务的总营业额按当地货币计算轻微下跌 1.9% 至 2.88亿港元,而同店销售按当地货币计算则下跌 1.1%。

上半年独家品牌产品的销售疲软,使毛利率下跌 2.8 个百分点至 49%,以致中国内地业务的亏损扩大至 1590万港元;下半年毛利率则上升至 57.9%,惟未能完全抵销上半年的负增长情况,全年亏损扩大至1610万港元。

电商营业额于年内增长2.2%,为3.92亿港元,其中超过90%的销售来自内地市场,增速同比加快10.6%。第三方平台为此业务的主要增长动力,占销售额近60%,当中来自中国内地的天猫、网易考拉、小红书、京东等第三方平台的销售额增长近 70%。

年内,集团来自新加坡市场的营业额为2.19亿港元,按当地货币计算较去年同期增长 4.0%,同店销售则下跌 0.2%。由于经营成本及市场推广的支出增加,故年内亏损有所扩大。

该集团来自马来西亚市场的营业额为3.85亿港元,按当地货币计算增长 4.6%,而同店销售则上升0.7%。

莎莎国际(00178.HK):营业额、纯利双双增长,机构怎么看?

(图片来源:莎莎国际公告)

值得一提的是,为了改善经营情况,莎莎国际在报告期内对公司旗下的店铺进行了增减及调整,集团持续经营业务的零售店铺数目由去年的265间增至274间。

按市场划分的店铺网络数据则显示,该公司新增店铺主要来自马来西亚市场。报告期内,莎莎国际在马来西亚新开了10家店,关闭了1家店,净增加了9家店铺。

香港及澳门的店铺数量则没什么变化,而新加坡的店铺数看股票网站量增加了一家。

此外,莎莎年内在中国内地共开设7间新店,选址以大湾区为主,分别位于珠海、东莞及江门等,并首度进驻惠州,也于南京开设1间分店。2018年11月起,武汉仓库也开始营运。年内店铺总数为54间,其中大湾区覆盖8个城市、16间店铺。

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(图片来源:莎莎国际公告)

机构怎么看?

针对莎莎国际于6月20日发布的业绩公告,部分大行纷纷表达了最新的看法。

里昂发表报告称,在香港竞争加剧下,莎莎下半财年销售表现疲弱,同比下跌5%至42亿港元,至于下半财年毛利率表现,则优于预期120个基点,达41.4%,但同比仍下跌40个基点。

该行表示,维持对莎莎的“买入”评级,但基于明年预测市盈率18.3倍计,股份目标价由3.45港元略微降至3.35港元。此外,该行又微调对集团的盈利预测,以反映租金成本及开店计划。

摩根大通则表示,引述莎莎管理层表示,4至6月本港同店销售录得跌幅15%,主要受累于销售疲弱,及社会紧张局势影响,若局势持续,或影响内地游客访港,公司收入将面对下行风险。因此降目标价0.4港元至2.5港元,投资评级维持中性。

小摩的研报显示,将莎莎国际目标价由2.9港元调低13%至2.5港元,反映多个不明朗因素及盈利预测调整,维持“中性”评级。

报告指出,小摩引述管理层称,4至6月香港同店销下跌15%,主要受4月销售表现弱影响,该行认为,大部分负面因素已反映,但料今年收入或有下滑风险。

野村发表研究报告称,莎莎财年纯利增长胜预期,但港澳零售销售及同店销售分别倒退12.7%及15.2%,预料营业额增长减慢,将20及21财年盈测下调15%及20%,目标价由2.5港元降至2.1港元,评级维持“增持”。

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